最新行情今天股市行情分析报告？

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分析师：美股的牛市行情可能要迎来终结了！大家对此怎么看？

10月2日周三，美欧股市普遍大跌。以道琼斯工业指数为例，继周二下跌343.79点之后，昨夜再次下跌494.42，两个交易日的跌幅几乎就吃光了8月15至9月12日的上涨空间，并且下跌过程中量能明显放大，这让美股的风险再度扩张。

（道琼斯工业指数日线图）
10月2日，纳斯达克下跌1.56%，标准普尔下跌1.79%；法国CAC40下跌3.12%，德国DAX下跌2.76%。美欧股市普遍大跌或暴跌，美欧金融市场的风险再度回归到历史高位。

从技术上来看，自去年以来美股在历史高位区域震荡不断加剧，但是多头始终死而不僵，多次在市场即将破位的关键时刻拉回。目前道琼斯工业指数的周线下轨在25218，月线中轨在25224，若道指有效跌破25000—25200区域，则美股转势概率大增。道琼斯工业指数周三收盘于25974.12点，所以美股趋势还有待继续观察与确定。

美股多头的压力目前越来越大，由于诸多负面因素的累积，美股越来越不堪重负，不仅美股自身如此，整个欧美市场都处在一种高度的紧张气氛之中，如果这种市场气氛继续蔓延，美欧股市随时都存在猝然倒地的可能，美欧金融危机也会一触即发。

一、美国流动性问题

9月17日至25日，纽约联储通过回购债券等操作，连续7个交易日向市场累计投放近5220亿美元。之后美联储宣布将9月26日的隔夜回购资金规模上升到1000亿美元，期限14天的贷款金额从300亿美元提升到600亿美元。我在前期的分析中就曾说明，美联储这样的回购操作是应对经济危机的手段，说明美国的流动性出了严重问题，这意味着美国金融市场的危险度非常高。

美股此番下跌虽然受美国最新经济数据的一些影响，但是究其根本原因，则在于美国流动性的高度紧张与美股的资金流向出了严重问题。

美联储二次降息，这会导致美元因借贷价格下降而加速跨境流出，再加上美国国债市场频繁倒挂，反复释放经济衰退信号，华尔街的对冲基金、投行等机构对明年的美国经济日渐悲观，越来越多的国际机构都预判美国未来将会出现金融危机，而在市场崩盘之前，全球各大富豪家族、大型对冲基金和投行等都在疯狂囤积现金，所以才会导致美元荒的出现。

而支撑美国股市上行的重要因素之一是股票回购，目前美股的股票回购有见顶回落趋势，包括巴菲特以及一些热衷于股票回购的美国企业巨头，今年都明显减少了股票回购，不仅减少回购而且还在套现，如亚马逊创始人贝索斯与脸书创始人扎克伯格等都在套现。

另外，支撑美股稳定的主体是共同基金、养老基金等，由于美股高位反复大幅震荡，波动率加大，近两年来的收益率明显降低，风险与收益越来越不平衡，这种情况下美国大型基金的持股必然变得谨慎，国际养老基金等因风险因素也在逐渐减持美股，所以美股的海外投资者总体上是一个减仓的局面。当前美股的资金面是内忧外患，没有资金进一步支撑，美股多头必然艰难。

二、特朗普效应

特朗普的贸易保护主义的最终结果一定是两败俱伤，随着时间延续，美国的经济负面问题开始一一浮出水面。

国际货币基金组织（IMF）周一公布的数据显示，今年第二季度，美元在全球外汇储备中的占比降至2013年底以来最低。

目前美国的经济增速不仅在持续下调，而且最新公布的9月ISM制造业PMI指数从上月的49.1也下滑至47.8，为2009年6月以来最低，下滑幅度大，而且连续两个月都处于明显的衰退区间，这说明美国经济出现了恶化趋势，预计三季度美国经济增速破2%的概率非常高，这对美股的业绩会有明显的负面影响。

特朗普迫使美联储改变了市场均衡利率，严重干扰了资产定价，美国金融市场从市场化转为特朗普高度影响下的政策化，这为美国经济与金融埋下了败笔，所以美股才会高位出现反复的巨震。

而随着特朗普“电话门”事件的演变，特朗普也存在被弹劾的可能性，这又加剧了美国内部的纷争，在2020年大选之前，美国共和党与民主党的争夺将进入到白热化，这种情况下，美国金融市场的不确定性因素太多，这都会严重影响美股的稳定。

三、十年牛市的尾声

不管美股是否还要高位震荡，亦或还会继续冲高，美股实际上都处在十年牛市的后期，美股大周期指标都指向严重超买，有强烈的回调要求，美股的上涨主要是美元的货币效应在长期支撑，而当前这一货币效应基本快达到了终点，当风险开始逐渐大于收益时，美股的投资价值就会不断递减，随着时间的推移，投资者的紧张乃至恐慌气氛会不断上扬。久盘必跌，一旦美股长期高位震荡破位，那么下跌之势也将来势汹汹。

四、其他因素

10月1日美股开盘前，嘉信理财表示，将取消所有移动和网络交易渠道在美国或加拿大交易所上市的股票、ETF和期权的佣金，此举引发了美国本土券商的集体暴跌。而关于中概股问题又明显引起国际投资者对美国市场信用的忧心。当前可以说是美股的多事之秋，各种负面因素层出不穷，这对美股的投资加大了难度。

从长期来看，美股的前途很渺茫，这是因为美国的经济增长周期在改变，美国的债务增长又不可抑制，美国的房地产与股市定价都处在历史高位，美国的实体经济与虚拟经济结构又严重失衡，这样的美国又在重复着西方发达国家的经济危机周期律，因此美股牛市终结的日子也不会太远了。

美股牛势十多年是否会下跌成熊市？这个问题应由美国股民去判断，由中国股学家、股民来论断，恐不大合适。

不过瞎子估海水，不引用数据说亊，很难说准。从历史发展周期来说，任何事物都有定数，阴阳学说，辩证唯物主义看问题，美国股市由牛到熊这个猜测是必然的。股市的发展不可能永远牛势，在碰到严竣的问题、重大历史事件时股市不能说不会受到影响。

当然美股基础相当牢，它的发展非常健康，主要是人家监管严而力度大，很少出现造假、内幕交易等问题，所以不客易出大的波动。

至于美国政界霸凌主义，许多国家胆大的对着干，胆小的不得罪，立中立，不发声。政界的不德对股市是否有影响，不得而知。

从事物发展角度看，美国股市由牛到熊是必然的，但绝不会崩盘！

首先亮明本人的观点： 美股的牛市行情终结的概率大，但是崩盘或者是大跌的概率很低很低；

美股基本上能够反映美国的经济，美股跌代表美国经济差；美股涨，代表美国经济好；那么，美国经济到底好还是不好？万事万物都有自己的规律，经济也有自己的规律，只是经济大周期可能是以十年为单位，所以未来美国的经济不可能持续高增长，但是要看到一点：人类的生产力在不断的提高；不断提高的生产力就决定了经济尽管衰退但是不会倒退。

同时，美股新股上市和退市的企业都比较多，优胜劣汰。且美股指数都是由优质的公司构成，标普500指数的涨幅有多少人能够超越，只怕是巴菲特也难。所以，就算美国经济出现衰退，美国企业赚钱不如往年多，美股也只会是小幅下跌，大跌崩盘的可能性不大；

过去几十年，美国确实是非常牛，人不多但是创造的GDP全球领先，但是大国更替不可避免，牛市可能结束，但是不可能大跌。

美股有四大影响因素：宏观经济驱动、企业利润、贸易政策、货币政策，其中宏观经济驱动相对相对积极；企业利润在上升，但是增速放缓；贸易政策属于不确定因素；美联储的货币政策偏向宽松，有利于压制强势美元和美国的出口。从根本上，这几年美股持续牛市的核心原因是美国企业的生产力从2017年开始上升趋势在稳步提高。由于生产力发展是周期性的，前十年停滞，现在已经开始新一轮上升趋势，虽然美股暂时进入了双头的构筑（史上美股总是在构筑完双头后重拾升势），但此后仍将续创新高。

[cp]关于经济疲软甚至经济危机的一点思考:一、会不会来不必纠结，一定会有。二、何时到来。按照比较靠谱的美债利率倒挂时钟，倒挂后平均311天，爆发危机。本轮倒挂产生于2019年5月底，那么危机大概率会在2020年3月前后爆发。三、股市的表现。股价提前于经济运行大约三到六个月，美国股市的头部，就在这里。四、危机到来前，美元指数的表现。由于全球越来越多的人缺乏美元现金，会导致美元指数上升，直到危机到来。五、避险资产贵金属的表现。危机到来前及初期，由于贵金属是变现相对容易的资产，为了取得美元，很多人将贵金属抛出，换取美元，保持财务的正常运行，因此贵金属通常情况下会先跌一波，危机到来后，会一路向上。

以上是胡言乱语，我姑妄说之，您哈哈一笑即可。[/cp]

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