利率下行对债券的影响 利率降低对债券的影响

大家好，今天小编关注到一个比较有意思的话题，就是关于利率下行对债券的影响的问题，于是小编就整理了2个相关介绍利率下行对债券的影响的解答，让我们一起看看吧。

同业收缩、利率并轨如何影响债市？

社融反弹带来的担忧被预期变化所对冲

6月新增社融明显反弹，但对市场冲击有限，原因可能在于预期发生边际变化，主要表现在，第一，地产融资开始受限；第二，利率并轨有望推进；第三，进口指向内需仍弱。

同业收缩：影响主要在中小银行利率债持仓，尚未传导至信贷

从同业存单净融资来看，6月城商行为-2432.0亿，农商行为-377.4亿。为应对同业负债端的收缩，城商行利率债持仓削减较为明显，国债、地方债和政金债持仓6月合计减少1940.1亿，与同业存单收缩2432.0亿的规模大致对等。相比较而言，农商行受到的影响则较小，主要是对国债和国开债分别减少了9.7亿和96.3亿的持仓。

同业收缩对中小银行信贷的供给影响可控。根据央行公布的数据，上半年中小金融机构对实体经济贷款余额同比增长17.2%，比上年末只低0.1%，比全部金融机构对实体经济的贷款增速高4%。

利率并轨：广谱利率下行，定向降低融资成本

利率并轨意味着广谱利率趋于下行。隔夜利率创下10年新低，并没有直接反映到各种资产价格上。利率并轨是降低利率的整体水平，即货币市场、债券市场、信贷市场一系列利率的同步下行，而不仅仅是货币市场的隔夜利率较低那么简单。

长端利率向下突破受到短端利率的约束

同业收缩意味着利率债的需求边际减弱，但影响可控。短端利率趋势向下，才能为长端利率的下行打开窗口。1年期国债利率自今年4月24日以来，未能突破7天逆回购利率2.55%。10年和1年国债利差当前所处的分位数，处于债牛的中位数附近，要压缩期限利差也并不容易。因而长端利率向下有效突破，需要建立在短端利率持续下行的基础上。这就需要货币政策宽松，降准或降低公开市场利率，以达到促进短端利率下行的目的。

今年债券基金还会跌吗？

我们先这样来看债券的收益，有两部分构成债券的票息收益和债券价格变动的收益。这些价格变动的收益主要跟无风险市场利率有关系。一般来说这是一个反向的关系。无风险利率也就是国债收益率。一般来说，当利率上涨时，债券价格下跌，利率下跌时，债券价格上涨。

这个对于一般的投资者来说，相对来说会比较难理解。

举个例子：老陈买了年息5%，期限2年的债券。第二年，同期限的债券市场利率上升到7%。老陈现在缺钱，要卖掉债券换现金，只能折价2%卖出债券，保证新买家买入持有到期后本息收益也能到7%。所以，债券产品收益的下跌，主要是债券买卖价格变化导致的。

最近半个月，10年期国债收益率从2.5%上升到2.67%，导致债券基金下跌。

给你一个判断债券基金值不值得买入的指标，我们可以通过10年国债利率来判断，当10年国债利率超过3.2%的时候可以选择买入，收益率大于3.5%时，选长债基金持有，反之选短债基金持有。当十年国债利率跌破2.6%的时候果断卖出。

如果刚开始投资，今年投资债券不是明智之举。

债券收益跟债券利息成反比，以十年期国债为例，十年期国债的利率升高，债券就会下跌。反之上升。

为什么会产生这种现象呢？我举个例子：国债利率上升，企业发行的新债也会参考最新国债利率定价，利率也跟着定高。投资者为了获得更高利息收益，会卖掉手里利息低的老债，买新发行的利息高的新债，老债价格就会下跌，你手里的债券基金就会遭受损失。

那么我们现在的十年期国债利率处于什么阶段呢，最近一个月利率从2.5%回升到2.9%。

这也是为什么最近一个月债券基金收益回撤的根本原因。

政府对冲疫情的放水给银行体系，银行体系里淤积了大量资金放不出去，于是利率走降，也就是钱的价格降低了。可现在大家对资金的需求上升了，市场上又开始缺钱了，所以利率又开始回升了。

从六月的社融增速来看，社融已经连续两个月保持两位数的增长，上月是12.5%。这表明银行体系中淤积的钱正在大量被借走，经济开始变得活跃起来。

在这个时点上，进一步降息的市场预期落空，六月央行没有降息操作。但是降准预期还在，就是因为现在还处在从疫情恢复的复工复产阶段，央行不会在这个时候切断对市场的营养供给，国债利率很可能因为降准影响再次拐头向下。但是需要注意的是国债利率在2%的位置已经是阶段性的历史低位，短期内不会有大的下降空间，而随着经济恢复，市场对资金需求的增加，届时央行也逐渐退出对市场的过度给养，国债利率会再次拐头向上。

国债利率向下的空间不大，向上的空间却很大。在这样的环境下是不适合投资债券的，相反应该看到社会融资规模增速连续两月以两位数高速增长，经济正在复苏，企业业绩会因为社融规模的快速拉升而加速恢复。在这样的环境下权益类资产是最好的选择。

下图是2015年以来新发基金情况

最近一年，股票型基金新发量激增，最近半年新发债券型基金发行量减少一半。这也反映了投资者倾向于权益类资产。

宽信用周期已经打开，未来企业业绩会因为融资环境的改善而有质的飞跃，所以，坚定看好权益类资产。

到此，以上就是小编对于利率下行对债券的影响的问题就介绍到这了，希望介绍关于利率下行对债券的影响的2点解答对大家有用。